尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之信福年金计划一期理财产品2011年2月投资情况如下：

一、产品净值

截至2011年2月28日，中信理财之信福年金计划一期(理财编号：A10004070)每份净值为1.0065元。和上月底相比，净值上涨0.0043，涨幅0.43%。

二、本月市场回顾与投资小结

1.市场回顾

2011年1月多项经济数据显示目前经济仍处于平稳增长区间。1月CPI同比上涨4.9%，低于市场预期，PPI同比上涨6.6%，其快速上升隐显通胀压力；对外贸易进出口快速增长，1月进出口总值同比增长43.9%；稳健货币政策初见成效，1月新增人民币贷款1.04万亿元。

2月份宏观调控政策密集出台，但股票市场基本保持强势上涨格局，家电、汽车、工程机械等板块表现较好，而银行、地产等权重板块虽然估值便宜，但市场表现仍然较弱。本月增加部分股票资产配置，小幅提高股票仓位，增持建筑建材和化工板块。

央行调整基准利率和存款准备金率，均未对债券收益率曲线带来显著变化，而市场预期2月份CPI回落、资金面紧张程度缓解、政策进入观望期、配置需求释放等因素共同推动债券收益率回落，石化转债发行也仅仅短期扰动市场。

2.投资小结

在投资操作上，本产品保持原有组合，并积极参与新转债一级市场申购。

期末资产组合状况

三、后市展望与投资策略

1.后市展望

下阶段股票市场或维持区间震荡格局，诸多负面因素仍存在：如通胀压力依然较大，政策收紧力度不会降低，而近期中东北非动荡政治局势更坚定了中央政府控制物价、房价的决心；近期贷款加权平均利率、票据贴现利率中枢持续上扬显示流动性紧张局面未见根本缓解。但考虑到一些积极因素，如市场正逐渐消化政策紧缩预期；1月新增贷款、CPI均低于预期，政策超调风险下降；加之经济增长、企业盈利在未来一段时间将平稳增长；大市值股票估值处于历史低位，限制了指数向下调整空间等，市场下跌空间也相对有限。

债券市场方面，经济数据强劲、货币政策持续紧缩以及央行仍再度可能上调存款准备金率都不利于债市走高，但目前债券收益率已经到了历史较高水平，从配置角度看，收益率继续上行空间有限。综合考虑，流动性或将成为影响债市波动的短期关键因素，3月份市场资金面可能呈前宽后紧的走势，债券收益率或先抑后扬，总体维持区间波动。

2.投资策略

在权益品种操作策略上，将保持灵活，不盲目提高权益仓位，重点加强个股研究，注意控制风险敞口，在市场发生重大变化时及时调整。

本产品对下阶段债券市场保持谨慎乐观，收益率继续上行空间有限，目前债券收益率已经具有一定吸引力；同时由于到期资金和超预期外汇占款，市场资金面将继续维持宽松，债券市场或将继续呈现回暖趋势。投资操作上，纯债方面，本产品将适当增加组合久期；可转债方面，本产品关注石化转债上市定价情况，择机减持，以锁定申购收益，同时关注转债二级市场投资机会。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行  
2011年3月9日