1.业绩表现

中信银行私人银行之封闭式基金投资专户（以下简称“本产品”）于2009年8月5日正式成立。

截至2013年3月31日，本产品业绩表现如下：

表1业绩表现

图1 本产品当月累计收益情况与业绩基准、市场指数比较

2.组合基本情况

表2组合基本情况

3.持仓情况

截至3月31日，本产品持有的主要基金产品如下表：

4.业绩分析

2013年3月沪深300指数下跌 6.67%。其中，信息服务、电子、医药依然是表现最佳的三个行业，分别上涨了3.78%、3.41%和3.23%。表现较差的三个行业分别为金融服务、采掘、房地产，分别下跌为-10.1%、-9.1%、-9.1%。

实体经济方面，2013年3月份中国制造业PMI指数为50.9，比上月上升0.8个百分点，但低于市场预期。今年3月PMI为历史上3月份的最低水平，3月较2月上升0.8 个百分点，环比涨幅也低于过去八年平均上涨3个百分点和近三年2.1个百分点的水平，反映当前经济回升势头偏弱。2月CPI为3.2%，环比上涨1.2%，超过3%的CPI使投资者开始担忧央行货币收紧，环比上涨主要是春节因素。PPI为-1.6%，环比持平。2月份社会融资规模为1.07万亿元，比2012年同期多228亿元。2月份人民币贷款增加6200亿元，低于市场预期，可能是因为央行在2月下旬进行了窗口指导，同时暂停公开市场操作也可能倒逼商业银行减少了信贷投放。预计3月通胀将出现回落，经济运行平稳。

A股市场方面，3月份市场风格延续了2月的走势，医药、电子、传媒等消费成长型行业继续领涨，而金融、房地产受到政策调控的影响，出现较大幅度下跌。各地国五条细则的出台及银监会规范理财产品的通知对金融、地产的短期走势产生了较大冲击。春节后公布的PMI数据的回落使市场对经济强复苏的预期减弱、以及IPO的重启、市场对资金面收紧预期提升，使得采掘、有色、建材等周期股跌幅扩大。

本月组合持仓的多利优先到期折算，部分收益确认。此外，组合在净值风险可控前提下也积极捕捉市场波动的投资机会，对双禧B进行了投资，但因市场因素，净值贡献小。

5.风险评价

展望后市， 关于经济弱复苏的预期，市场投资者更多关注水泥、重卡等数据的持续性，从最新的3月汽车数据而言，似乎复苏启动略有滞后，市场还需要等待。资金方面，IPO的重启有一定冲击，但从近期人民币汇率仍呈小幅升值态势、公开市场回笼力度小幅加码等现象分析，预期货币政策仍主要旨在对冲，未有收紧迹象，预计下一阶段资金面总体仍较充裕。综上，预期市场下行空间有限，消费成长仍是未来经济转型的大方向，弱复苏格局下盈利超预期可能性更高。4月本产品投资策略维持不变，并将强化对基金创新产品投资机会的把握。

中信银行
2013年4月8日