一、业绩表现

基金专户1号于2008年1月12日正式成立。

截至2011年2月28日，本产品业绩表现如下：

表1业绩表现

二、本月市场回顾与投资小结

股票市场，上月判断：“认为2月份为震荡行情，股指向上概率较大，但上涨幅度有限。策略上以绝对收益的思路管理产品，通过控制权益类总仓位来控制产品的风险，在此前提下精选个股、波段操作。”产品基本按照上述策略操作。产品仓位不高，同时考虑客户赎回，产品运作保守。

债券方面，积极参与可转债的申购。

三、后市展望与投资策略

股票市场，认为3月份为区间震荡行情，总体偏谨慎，如上证指数穿过2950点，则对产品做减仓操作。（1）政策和资金面上，货币政策加速回归“稳健”，总体偏紧，且上调准备金率的时间窗口在3-4月份。（2）市场情绪面上，两会召开，政策的布局和实质性利好将刺激热点板块行情，但板块投资机会的持续性值得担忧。（4）结构上，年报公布高发期，高成长股业绩超预期不多，相对大盘股而言中小股票估值相对不便宜。

债券方面，判断3月信用债和可转债都会有反弹机会，信用债的机会主要在AA+和AA中票，有20-30bp的下降空间，交易所品种前期下跌不充分，反弹较难；转债表现会有分化，看好海运转债和国投转债。

产品在3月2日终止，提前清仓。由于2月份申购的石化转债未上市，将进行二次清算。预计石化转债将在3月中上旬上市，届时将在上市首日卖出转债实现二次清算。

中信银行私人银行中心
2011年3月4日